偌大的新闻发布会厅挤满了全国各地的媒体，发布会上，民生金融租赁股份有限公司新闻发言人宣布与DVB（德国交通信贷银行）签署价值1.69亿美元的过桥***，并正在洽谈第二笔过桥***，上述融资均用于商用飞机的收购。
这只是诸多宣布达成融资安排的融资租赁公司中的一家，在2014年9月18日第三届中国航空金融发展（东疆）***论坛上，越来越多的融资租赁公司“各显神通”，在融资环境紧张的情况下，开辟新的融资渠道，并以日益***化的方式将融资与资产管理相结合，迈入了资产管理时代。
多种融资模式
随着人民币***化进程的加快，人民币在***融资和结算中扮演的角色越来越重要，这也为探索***融资人民币方式，进而打破在航空***融资中美元独占鳌头的局面。工银租赁副总裁陶梅就认为，探索人民币方式融资，既能避免汇率波动，降低流动性风险，还能促进人民币长期稳定的双向流动，提高人民币的***话语权。
在自贸区建设如火如荼，各地纷纷申请设立自贸区的背景下，不少租赁公司开始探索将自贸区作为其***业务的载体，积极开展离岸租赁业务。
鉴于国内航空租赁业起步较晚，因此借鉴***市场，尽快实现赶超也是国内不少租赁公司的愿望。例如，许多公司通过在爱尔兰、新加坡等地设立分支机构，以***实现***市场融资。当然，这其中也包含不少未知风险，比如如何平衡和控制境外子公司的实体化程度，以规避税务风险。交银金融租赁有限责任公司副总裁李如认为，税务风险的主体确认将直接影响租赁公司的税收政策，从而影响到交易成本。
在这次会议上，更值得注意的一个现象是，航空租赁开始摆脱过往一味寻求资金的思路，在资产管理大时代的背景下，正意图成为其他金融细分行业的资源供给者。“我们可以开发不同的金融产品，提供给市场上不同的投资者，比如理财、信托等，这方面国外有很多经验可以借鉴。”陶梅建议。
近年来，美国航空融资市场上，加强型设备信托凭证(简称EETC)交易规模持续扩大，这也是上世纪90年代以来航空业非常盛行的一种融资模式，如今吸引了越来越多的投资者，产品供不应求。通过将飞机资产进行组合、分割，设计出风险和收益不同的投资产品，在金融市场直接进行公开销售或私下募集，不仅解决了融资租赁的融资渠道问题，还增强了租赁公司在金融业的影响力。
“从2013年以来，美国航空公司已经在资本市场上融资164亿美元，相对于美国来说，中国的航空业对于资本市场的参与程度并不高，希望中国能够积极参与进来。”波音金融公司副总裁兼亚太及大中华区董事总经理方世达呼吁。
资产管理风险不容忽视
随着资产证券化热潮的进一步到来，对于飞机资产管理的需求也进一步增长，与其他融资租赁不同的是，飞机融资租赁业务周期更长，风险更大，***性更强，因此对于飞机资产管理也就提出了更高的要求，而这一过程中，由于相关的税收、法律等制度并不完善，更增加了难度。
“2014年以来，***航空租赁业资产包吸收、租赁公司上市和并购事件层出不穷，我们应该警惕和反思，行业是否出现泡沫，资产估值是否偏高，是否存在被忽视的风险？”李如的发问也引起参会人员的思考。仅仅以飞机资产的残余值风险为例，十几年后，宏观经济、行业格局、技术进步等方面都有难以预知的变化，导致飞机残余资产潜藏***的风险。但有很多租赁公司并没有意识到这一点。
不过，的确有不少参会人士都已经意识到，租赁公司如何通过投资飞机资产，比如优化机队资产结构，或者飞机资产的处置获得收益，才是未来关注的***。例如，随着空客新一代飞机，包括宽体机的出现，对原有的空客320和波音737的资产价值会产生很大的影响。“国内买的飞机还是有些贵，所以在资产管理和飞机处置方面，如果没有一个很好的管理方案，未来资产处置可能会面临较大风险。”长江租赁有限公司总经理任卫东提醒说。
当然，法律层面的一些风险也同样不容忽视。大成律师事务所律师匡双礼介绍说，根据我国民用航空法，通常民用航空器的权利包括所有权、占有权、抵押权、优先权四项。前面三项权利在资产处置和交易中，都是可以查询到的，但是优先权的转让不需要公示，这样资产证券化过程中，资产权利可能就面临不确定性。另外，关于资产转让过程中的定价问题。缺乏***的资产评估机构，很可能让价格缺乏合理性，这样的事情在国有企业的资产处理过程中时有发生，“资产处置时，原来的权利债权人可能在一年之内提起诉讼，要求撤销交易，这就让资产受让人的权利处于非常不安的状态。”
回忆起过去的资产证券化之路，广发证券资产管理公司资产证券化业务总监刘焕礼颇为感慨。他表示，国内的资产证券化之路很曲折，即使到现在，租赁资产的证券化也不超过十单。“作为资产交易的组成部分，我仍然特别看好，我们也正在推动介入租赁资产的二级交易以及资产管理的业务。尽管法制环境和操作技术仍有困难，但是相信在未来两三年内，高价值的资产，包括飞机资产、船舶资产的案例会出现，我们也愿意做尝试。”
